На открытии заключительных торгов 2025 года стоимость юаня на Мосбирже поднималась до 11,13 рубля, тогда как курсы доллара и евро на межбанковском рынке продолжали колебаться вблизи 78,5 и 92,4 рубля соответственно. За последние 12 месяцев показатели упали примерно на четверть. Таким образом, российская валюта продемонстрировала сильнейшее укрепление более чем за 30 лет и вошла в пятёрку самых прибыльных активов мира. Эксперты связывают это с внешнеторговой динамикой, по-прежнему высокой ставкой ЦБ и оптимизмом инвесторов относительно геополитической ситуации. Продолжит ли рубль дорожать в 2026-м — в материале RT.
Во вторник, 30 декабря, торги на российском валютном рынке начались без ярко выраженной динамики. Во время открытия сессии на Московской бирже курс юаня поднимался на 0,25% — до 11,13 рубля. При этом доллар и евро на межбанковском рынке продолжали торговаться на уровне закрытия предыдущих торгов — 78,5 и 92,4 рубля соответственно, свидетельствуют данные платформы «Финам».
За прошедшие 12 месяцев российская валюта смогла заметно подорожать относительно китайской, американской и европейской. Так, ещё в конце 2024 года курсы были примерно на четверть выше текущих значений и колебались вблизи 14 рублей за юань, 110 рублей за доллар и 114 рублей за евро. Причём в начале декабря 2025-го значения даже ненадолго опускались до 10,62, 75,49 и 88,04 рубля соответственно — минимальных уровней за последние 2,5 года.
По данным Bloomberg, в уходящем году рубль показал самую сильную динамику как минимум с 1994 года. Более того, как утверждают в агентстве, по итогам 2025-го российская валюта вошла в пятёрку наиболее прибыльных мировых активов вместе с платиной, серебром, палладием и золотом.
Одной из главных причин такого резкого укрепления рубля стала ситуация во внешней торговле России. Об этом в эксклюзивном интервью RT рассказал министр экономического развития Максим Решетников.
По его словам, в этом году страна получила от экспорта больше юаней, долларов и евро, чем перечислила за границу на оплату иностранных товаров. В результате на рынке образовался переизбыток зарубежных денежных знаков, и они подешевели по отношению к рублю.
«У нас сохраняется положительный торговый баланс, который… составляет около $115—120 млрд, если говорить именно о торговле товарами. Это позволяет нам поддерживать стабильный курс нацвалюты… Мы также понимаем, что спрос на импорт находится под давлением. Отсюда и более крепкий курс, чем мы прогнозировали в начале года», — объяснил Решетников.
Отметим, что ещё в апреле эксперты Минэкономразвития ждали средний курс в 2025 году на уровне чуть выше 94 рублей за доллар. В сентябре ведомство скорректировало прогноз почти до 86 рублей, но и это оказалось заметно выше итоговых значений.
На протяжении почти всего года ощутимую поддержку нацвалюте оказывала жёсткая денежно-кредитная политика Центрального банка России. Таким мнением с RT поделился аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов.
В 2025 году рост мировой экономики замедлился до 3,2% на фоне усиления глобальной неопределённости. Одним из ключевых событий стало…
«Высокая ключевая ставка, которая лишь к концу года была снижена до 16%, обеспечила рекордную привлекательность рублёвых депозитов и долговых инструментов. Экспортёры активно продавали валютную выручку, чтобы разместить средства под высокий процент», — рассказал Ефанов.
Поясним, что на фоне относительно высокой ставки ЦБ кредиты в России остаются дорогими и многие компании вынуждены обменивать имеющиеся запасы валюты на рубли для финансирования своей деятельности. Одновременно сохраняется приток средств бизнеса и граждан на рублёвые вклады из-за их привлекательной доходности. В результате спрос на российскую валюту дополнительно увеличивается, что и ведёт к её удорожанию относительно юаня, доллара и евро.
Как ранее отметили в Центробанке, краткосрочно укреплению рубля способствуют и ожидания инвесторов относительно геополитической ситуации. Например, резкое падение курсов юаня, доллара и евро в начале декабря произошло на фоне переговоров между президентом России Владимиром Путиным и представителями США по разрешению украинского кризиса.
«Рынок, пусть и с долей скепсиса, продолжает реагировать на любые сигналы о возможном продвижении в урегулировании украинского конфликта и нормализации отношений с США. Инвесторы рассчитывают на снижение геополитических рисков, что автоматически повышает привлекательность российских активов и нацвалюты», — объяснил RT основатель «Школы практического инвестирования» Фёдор Сидоров.
Между инфляцией и бюджетом
Согласно оценке Банка России, произошедшее в этом году укрепление рубля стало одной из главных причин замедления роста цен в стране. Так, если ещё в феврале — апреле уровень инфляции в РФ превышал 10% в годовом выражении, то на сегодняшний день показатель уже упал ниже 6%, а по итогам всего 2025-го должен составить около 5,6—5,7%. Это значительно меньше, чем изначально прогнозировали в Минэкономразвития (6,8%).
Впрочем, несмотря на то что сильный рубль способствует торможению инфляции, его чрезмерное укрепление невыгодно экспортёрам и бюджету. Это связано с тем, что при снижении курсов доллара, евро и юаня компании, поставляя за границу прежний объём товаров, начинают получать меньший объём выручки в пересчёте на рубли и в этих условиях прибыль бизнеса сокращается вместе с доходами государственной казны.
«На мой взгляд, сегодня рубль переоценён, и это, наверное, не очень хорошо для российской экономики, а именно для экспортёров и пополнения бюджета. Так что, я думаю, определённая корректировка курса до уровня 90+ была бы сегодня целесообразна», — отметил в интервью RT председатель правления банка ВТБ Андрей Костин.
«Да, многие экспортёры говорят, что было бы замечательно, если бы рубль был послабее, но всё же нынешний курс отражает реальное соотношение спроса и предложения в условиях достаточно высоких процентных ставок… Причём в следующем году (а в апреле мы будем корректировать прогноз на 2026-й и 2027-й) курс тоже, очевидно, будет крепче, чем мы предполагали ещё в августе и сентябре. Это отражение диверсификации нашего экспорта по странам и товарным позициям», — подчеркнул министр.
